Очевидным длинным хеджем этого обязательства будет покупка соответствующего количества январских фь

Очевидным длинным хеджем этого обязательства будет покупка соответствующего количества январских фьючерсных контрактов, которые предполагают поставку в начале декабря (первый день поставки является в действительности точной датой наличного обязательства, т.е. 6 декабря). Поскольку мы можем полагаться на конвергенцию наличных и фьючерсных цен, то нет неопределенности относительно того, каким будет базис 6 декабря (нулевым). Известен также базис 6 июля, когда хедж начат. Таким образом, изменение базиса между двумя датами 6 июля и 6 декабря известно с абсолютной уверенностью. Следовательно, нет базисного риска. В течение этого периода базис может возрасти или снизиться в зависимости от того, была ли на рынке 6 июля ситуация контанго или бэквардейшн, но мы уверены в том, что будет с базисом 6 декабря. Таким образом, стыковка обязательств наличного и фьючерсного рынков в ситуации, подобной этой, будет другим способом устранения или минимизации базисного риска. Эта стратегия возможна, только если срок наличного обязательства хеджера фиксирован и известен заранее и существует подходящий фьючерсный контракт. Если есть неопределенность относительно срока исполнения наличного обязательства или когда, например, хеджер продает свои запасы, он не сможет использовать стыковочную стратегию, но захочет иметь непрерывный хедж. Если надо хеджировать непрерывное наличное обязательство на длительный период времени (на несколько месяцев), то следует выбрать между двумя альтернативами: хеджировать с ближайшими фьючерсными контрактами и перекатывать хедж вперед или хеджировать с помощью более дальнего фьючерсного контракта и перекатывать его не так часто. Использование более дальнего контракта обычно увеличивает базисный риск, поскольку цены будут иметь меньшую корреляцию. Однако если чаще перекатывать контракты, то придется платить большие брокерские издержки при покупке и продаже большого числа контрактов и большие торговые издержки, поскольку это делается чаще. Хотя общего правила выбора между двумя этими альтернативами нет, но в большинстве случаев хеджеры предпочитают хеджировать фьючерсным контрактом, имеющим большую степень корреляции в указанном случае либо ближайшим месяцем, либо вторым месяцем фьючерсного контракта. интернет магазин киев